Uma externalidade é um custo ou benefício criado por uma atividade económica que recai sobre pessoas alheias à transação — a poluição é o exemplo negativo clássico, enquanto um jardim bem cuidado que valoriza um bairro é um positivo.
O valor de localização é, ele próprio, uma vasta externalidade positiva: o valor de qualquer sítio é criado por tudo o que o rodeia. Devolver esse valor à comunidade, em vez de o deixar acumular-se em privado, é uma forma de restituir uma externalidade comum a quem a produz.