Une externalité est un coût ou un bénéfice créé par une activité économique qui retombe sur des personnes extérieures à la transaction — la pollution est l’exemple négatif classique, tandis qu’un jardin bien entretenu qui rehausse un quartier en est un positif.
La valeur de localisation est elle-même une vaste externalité positive : la valeur de tout site est créée par tout ce qui l’entoure. Rendre cette valeur à la communauté, plutôt que de la laisser s’accumuler en privé, est une manière de restituer une externalité commune à ceux qui la produisent.